تأثير تفشي فيروس كورونا على عمليات الاندماج والاستحواذ
22 يونيو 2020
بواسطة مجاهد السبع
منذ إعلان منظمة الصحة العالمية أن فيروس كوفيد -19 اصبح وباءً عالمياً، فقد أثر على العديد من الشركات والدول في جميع أنحاء العالم ، مما تسبب في أضرار مالية واقتصادية هائلة. على الرغم من أن تداعيات تفشي المرض تختلف من قطاع إلى آخر حول العالم ، إلا أنه فرض واقعًا جديدًا لا تزال العديد من الشركات والدول تحاول جاهدة للتأقلم معه.
لقد شهدنا نموًا كبيرًا في عمليات الاندماج والاستحواذ خلال السنوات العشر الماضية ، ووجد الشركات والمستثمرون أنفسهم اليوم في مواجهة واقع جديد. وقد يضطرهم ذلك إما إلى الإسراع في استكمال المعاملات الجارية لتجنب تأثرهم بالوباء ، مما قد يؤدي إلى زيادة المخاطر. بدلاً من ذلك ، يمكنهم تعليق أو حتى الابتعاد عن بعض عمليات الاستحواذ المخطط لها بالفعل. قد تشمل أسباب ذلك المسائل المرتبطة بتقييم الأصول أو الشركات المستهدفة ، أو ترتيب الأموال المطلوبة لتمويل المعاملات ، أو معالجة الآثار الأخرى للوباء.
في حين أن بعض معاملات الاستحواذ لا تزال قيد التنفيذ ولم تكتمل بعد ، فإن تفشي الوباء جعلها عرضة لتحديات جديدة. لا تتعلق هذه التحديات فقط بتقييم الأصول المستهدفة ، بسبب تقلب الأسواق المالية العالمية والمحلية وقدرة المستثمرين على الحفاظ على التدفق النقدي اللازم لتمويل الصفقة ، بل تتعلق أيضًا بآثار الوباء على أنشطة الشركة المستهدفة ، والتي غالبا ما تنعكس في الإيرادات المتوقعة لتلك الشركات المستهدفة. سيكون لهذه الجوانب تأثير على قيمة الشركة المستهدفة والعناية الواجبة التي يجب إجراؤها فيما يتعلق بالمعاملة ، والتي قد تتطلب المراجعة من أجل التركيز على عناصر محددة قد تكون الشركات المستهدفة قد تعرضت لها بسبب الظروف الحالية
على الرغم من هذه التحديات ، فإن الوباء سيظل يخلق العديد من الفرص الإيجابية للمستثمرين للاستحواذ على الشركات والأصول ، سواء كانت منقولة أو غير منقولة. في بعض الأحيان ، قد يكون هذا هو الحل الأفضل لإنقاذ الشركات المتعثرة المهددة بالإفلاس أو التصفية.
علاوة على ذلك ، دفعت التحديات التي فرضها الوباء بقوة العديد من الشركات إلى التفكير في إعادة هيكلة شركاتها الفرعية وأصولها ، أو حتى الاندماج مع شركات أخرى. قد يساعد ذلك في تقليل هيكلها الإداري وتسهيل تقاسم الموارد ، بهدف تقليل نفقات التشغيل واحتواء الأضرار التي قد تتكبدها أو التي قد تعاني منها التداعيات الاقتصادية العالمية للفيروس
من ناحية أخرى ، صدر مؤخرًا القرار رقم 16 لسنة 2020 عن مجلس الوزراء بدولة الإمارات العربية المتحدة ("القرار") ، والذي صدر وفقًا للقانون الاتحادي رقم 19 لسنة 2018 بشأن الاستثمار الأجنبي المباشر ، دولة الإمارات العربية المتحدة. قد يكون لها تأثير إيجابي كبير على عمليات الاندماج والاستحواذ. تضمن القرار القائمة الإيجابية التي طال انتظارها للقطاعات والأنشطة الاقتصادية التي يُسمح فيها بالاستثمار الأجنبي المباشر ، وذلك استثناءً من القيود المفروضة بموجب قانون الشركات الاتحادي رقم 2 لسنة 2015 وتعديلاته. سيسمح ذلك للشركات الإماراتية التي تمارس مثل هذه الأنشطة بأن تكون مملوكة بالكامل من قبل مستثمرين أجانب بدون شريك محلي.
لن يؤدي هذا القرار إلى جذب وتعزيز تدفق الاستثمارات الأجنبية المباشرة الجديدة إلى الدولة فحسب ، بل سيزيد أيضًا من عمليات الاندماج والاستحواذ وكذلك أنشطة إعادة الهيكلة للشركات القائمة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن العديد من المستثمرين الأجانب سوف يفكرون في دخول الأسواق المحلية من خلال الاستحواذ على الشركات المحلية القائمة ، بينما يفكر بعض المستثمرين الأجانب داخل الإمارات العربية المتحدة في زيادة حصصهم في الشركات المحلية القائمة التي يمتلكونها بالفعل جزئيًا ، من خلال الاستحواذ على بعض أو كل حصص شركائهم المحليين. قد تخضع إعادة الهيكلة أو الاستحواذ في هذه الحالات لمتطلبات أقل صرامة ، خاصة فيما يتعلق بالتقييم أو العناية الواجبة ، حيث أن المستثمرين الذين يستهدفون هذه الشركات سيكونون على دراية تامة بوضعهم المالي والقانوني.
ومع ذلك ، ستظل مثل هذه المعاملات بحاجة إلى الدراسة والتخطيط والتنفيذ بعناية ، سواء من قبل المستثمر الأجنبي الذي يمتلك الشركة جزئيًا بالفعل ، أو من قبل الشركاء الآخرين الذين يخرجون من الشركة ، سواء كانوا أجانب أو محليين. يجب أن يراعي المستثمرون بعناية جميع الحقوق والالتزامات والالتزامات الخاصة بجميع الشركاء وفقًا لعقد التأسيس والنظام الأساسي للشركات المستهدفة وأي اتفاقيات مساهمين قد تكون موقعة من قبلهم ، وجميع التعهدات أو الالتزامات ذات الصلة المرتبطة بما في ذلك أي قروض أو إقرارات قد يكون قد منحها أحد الشركاء للآخرين.
